Cómo Operar con Materias Primas en Contratos de Futuros

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Por Amine Bouchentouf

El mercado de futuros de materias primas se divide en dos segmentos: uno que está regulado y otro que no lo está. El comercio en la parte regulada del mercado de futuros se realiza a través de bolsas de futuros de materias primas designadas, tales como el New York Board of Trade (NYBOT) – ahora parte del Intercontinental Exchange (ICE) – y el Chicago Mercantile Exchange (CME).

La negociación en la parte no regulada del mercado de futuros es realizada por partes individuales fuera del ámbito de las bolsas. Esto se conoce como el mercado extrabursátil (OTC).

El mercado de futuros es lo contrario del mercado de efectivo, a menudo conocido como el mercado al contado, porque las transacciones tienen lugar de inmediato o en el acto.

Un contrato de futuros es un instrumento financiero altamente estandarizado en el que dos partes celebran un acuerdo para intercambiar un valor subyacente (como la soja, el paladio o el etanol) a un precio mutuamente acordado en un momento específico en el futuro, por lo que se denomina contrato de futuros.

Los contratos de futuros, por definición, se negocian en bolsas de futuros de productos básicos designados, como la Bolsa de Metales de Londres (LME) o la Bolsa Mercantil de Chicago (CME). Las bolsas proporcionan liquidez y transparencia a todos los participantes en el mercado. Sin embargo, la estructura del mercado de futuros es tal que sólo alrededor del 20 por ciento de la actividad del mercado tiene lugar en el ámbito de la bolsa.

La gran mayoría de las operaciones en los mercados de futuros tienen lugar en el mercado OTC. En el mercado OTC suelen participar dos participantes en el mercado que establecen las condiciones de sus acuerdos mediante contratos a plazo. Los contratos a plazo son similares a los contratos de futuros, salvo que se negocian en el mercado OTC y, por lo tanto, permiten a las partes establecer condiciones flexibles e individualizadas para sus acuerdos.

En general, el mercado OTC no es adecuado para inversores individuales que buscan oportunidades especulativas porque está compuesto principalmente por grandes usuarios comerciales (como compañías petroleras y líneas aéreas) que lo utilizan únicamente con fines de cobertura.

A pesar de que los contratos de futuros están diseñados para acomodar la entrega de productos físicos, dicha entrega rara vez tiene lugar porque el propósito principal de los mercados de futuros es minimizar el riesgo y maximizar las ganancias.

El mercado de futuros, a diferencia del mercado en efectivo o al contado, no tiene la intención de servir como el principal intercambio de productos físicos. En cambio, es un mercado en el que compradores y vendedores realizan transacciones entre sí con fines de cobertura y especulativos. De los miles de millones de contratos que se negocian en las bolsas de futuros de productos básicos cada año, sólo alrededor del 2 por ciento de estos contratos dan como resultado la entrega física real de un producto básico.

En el terreno de los contratos de futuros, tanto el comprador como el vendedor tienen el derecho y la obligación de cumplir los términos del contrato. Este proceso funciona de manera diferente que en el ámbito de las opciones: Con las opciones, el comprador tiene el derecho pero no la obligación de ejercer la opción, y el vendedor tiene la obligación pero no el derecho de cumplir con sus obligaciones contractuales.